十一月二十七日組合

牛證街貨量集中在21500~22100,有2220張對沖期指 ; 熊證街貨量集中在23100~

23700,有1020張對沖期指. 牛證街貨量雙倍於熊證,結果如何,相當明顯.歐洲股市

因"杜拜世界"的問題而行刑式下跌,相當恐慌,金價在1190美元水平,油價在77美元

美匯應上升,商品貨幣應下挫.十二月期權VOL應大增.大市今天大跌,50天線的不敗

神話是否能延續嗎?下午收市繼續...

筆者今天並不談論大市行刑式下跌的因由,因為各位可以在網上找到很多精彩的

故事.筆者想談的是心理質素及風險管理的問題,希望各位不會覺得厭煩.很多人到

今天都不明白,為什麼金管局注資,美匯下跌,商品價格上升等等,有無數對大市有利

的條件,大市給予的回報是"一天,一千點".股市只要找到一個看似微不足道的理由,

己足以下跌,事後的解釋真的很多餘,事前為什麼沒有人出來預警呢?與其找各式各

樣的利好因素,不如細心觀察,找出隱憂.

在建立自己的倉位時,第一件要想到的是,怎樣可以保護自己的倉位及最大的損失

是多少等問題,而不是要賺一千幾百萬的問題.面對突如其來的逆境,有多少人在事

前已想好對策?面對脹面的虧損,如何平衡心理及作出明智的決定,絕對是勝負的關

鍵.如果事前已很清楚最大的風險及應對之法,在危機來臨時,絕對可從容面對,轉危

為安!

筆者多言了,還是談談自己的倉位吧!由於有六張LP22000的保護,已可對沖SP倉及

增加利潤,同時SC倉全部獲利,扣除成本,應可取得盈利!由於今天大市急瀉千點,基

於風險管理,把SP21200以一拆二,變成SP20200及SC22000,而期權金相若.搬倉的

成本己在"十一月期權盈虧"及"累積期權盈虧"中反映,筆者並不會因為面子的問題,

而刻意要令回報變正數,因為自己騙自己的人是最無可救藥的!

國指12月大位 : 12400PUT,4681張 ; 12200PUT,4600張 ;

                            15000CALL,12127張 ;14000CALL,10333張 ;

12月22600CALL,成交價250點,成交量2636張,未平倉合約3443張 ;

12月23000CALL,成交價170點,成交量1426張,未平倉合約5956張 ;

12月22400CALL,成交價300點,成交量1115張,未平倉合約1807張 ;

12月20000PUT,成交價390點,成交量1816張,未平倉合約6070張 ;

12月21000PUT,成交價715點,成交量1798張,未平倉合約3349張 ;

12月19000PUT,成交價205點,成交量1227張,未平倉合約6126張 ;

12月大位 : 19000PUT,6126張 ; 20000PUT,6070張 ;

                    24000CALL,12059張 ; 23000CALL, 5956張 ;

從期權倉位看,20000是淡友下一攻擊點,22000以上是好友目標.十二月期權VOL

升至30附近,後市未許樂觀.VIX今晚應升至30左右,外圍形勢已見恐慌,金價,油價,

商品貨幣及美匯指數在十二月應"洗牌再來過",圖表就更不用說,已經變了模樣.

筆者持有的組合,19800~23600是安全範圍,最大盈利區域是20600~22000.筆者在

十二月份應主力用分拆的方法應戰,效果如何,還要拭目以待!

(下午HSI以行刑式下跌,以741點平了21200認沽期權,並把倉位以一拆二,

以380點沽出20200認沽期權及385點沽出22000認購期權,

收市前,以195點買入一張18800認沽期權)

(為方便計算, 以期權理論值及持有至結算)

十二月 (指數期權)

持倉                       期權金                  現值                    盈虧

LP17200 X 4          25                         0                      -25

LP18800                 195                      184                   -11

SP20200                 380                       445                  -65

SP20400                 210                       504                  -294

SP20600                 202                       568                  -366

SC22000                 385                      430                  -45

SC23400                 230                      115                  +115

SC23600                 341                      98                    +243

SC24000                 210                      66                    +144

LC26000 X 4          29.5                     0                      -25

十二月 (股票期權)

持倉                                         期權金                    現值                         盈虧

比亞迪(1211BYD85)               $0.60                     $0.63                     +$0.03

中移動(841CHT82.5)              $0.52                     $0.26                     -$0.26

港交所(388HEX155) X 3        $0.87                     $0.38                     -$0.49

中國銀行(3988BCL4.7) X 3   $0.12                     $0.03                     -$0.09

十一月期權盈虧    -494

累積期權盈虧        +2333