中港台金融業的三角關係

用30分鐘寫的簡單稿子，那天要做專題．

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香港商報
A07 |  投資理財 |  投資者手札 |  By 蔡清偉  2009-11-07
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中港台金融業的三角關係  
 
綜觀中國金融史，中港台關係千絲萬縷，香港在兩岸金融發展扮演不可或缺的角色，只是，中港台金融業的三角關係或許會在未來一段時間逐步演變成為兩極關係。

香港錯失了許多機會，08年6月份，國際交易所併購潮浪捲浪的那個時候，拿25%股權待價而沽的台交所來港，筆者出席了記者會，向台交所副總經理林火燈發問，倘若港交所願意買，台交所會否賣？林火燈回應稱，對此持開放態度。然後，沒有下文了。

中港台交易所加強合作，那是大勢所趨，筆者那時的想法是，買了台交所的股權好處多多，起碼爭取「港股直通車」也會多個籌碼。只是，港交所握有主動權的時候，卻不主動出擊，據筆者了解，有港交所管理層對於台交所的股權不以為然，認為那是個邊緣化的市場，沒有投資價值，「值博率不高」。然而，時至今日，正在被邊緣化的市場不是台交所，三角關係中，正在被邊緣化的是港交所。

今年5月，在台交所的促成下，台灣、香港、上海及深圳四個證交所高層，聚首台北探討兩岸三地ETF市場發展，希望達成編製以三地藍籌股為主的大中華指數ETF的共識；9月份，台交所再接再厲，積極推進窩輪異地發行，邀請法興、里昂及港交所等赴台與當地發行商交流，預期最快明年可實現首隻窩輪異地上市。

中港台交易所加強合作的劇本似乎握在台交所的手裏，在這場三角關係裏，港交所扮演什麼角色？是不可或缺的主角，還是媒人的角色？想當然，有港交所管理層認為，自己是主角，沒有港交所，內地與台灣成不了事，但那是事實嗎？

台灣證券交易所董事長薛琦昨日「放風」，上交所即將開放中國預託證券(CDR)掛牌上市，相信不少台商會很有興趣，待未來水到渠成時，台灣也歡迎在上交所掛牌的公司赴台發行台灣預託證券(TDR)。筆者想到的是，08年6月份的那場記者會提到幾個新的名詞，「T+H」股、「A+T」股與「A+H+T」股。