匯控集資的金融安全問題

城市智庫新近在<<成報>>轄下報紙闢了個專欄，我寫了篇文章，好像這兩天登了．
感謝阿KIN的邀請，只是工作繁忙，此文後再抽不出時間來寫．刊此為紀．

欄目：城市智庫專欄
題目：匯控集資的金融安全問題
《香港商報》投資理財版主編 蔡清偉

中環到旺角，財經界到娛樂圈，匯控(005)供股都是熱門話題，作為不少香港人投資組合裡的必然之選，相信部分港府官員都會持有幾手控，只是，不知道，這些官員與家人在飯桌上討論供不供股時會否想到，匯控供股可能涉及香港的金融安全，還是與老闆一樣，打好呢份工，夠鐘就收工。

2007年7月，金管局為香港的「發鈔行」地位預設安全網，規定外國政府對發鈔行的持股不得超越兩成，否則有機會被取消其發鈔行地位。無錯，匯控曾經兩度拒絕接受英國政府的援救，這次在市場集資約177億美元，只是，筆者看得極淡，匯控需要再度集資的可能極大。換言之，倘若?控最終接受英國政府的好意，並非無可能觸及那條警戒線。

粗略計算，計及這次新發行股數約50億股，匯控發行股數將增加至171.44億股，倘若以星期四(3月5日)收市價44.80計算，匯控市值達7680.51億元；倘若以供股價28元計算，市值將達4800.32億元。然而，匯控的撥備黑洞深不見底，取美國投資者Knight Vinke手下留情的說法，約要為美國次按組合減值340億美元(2652億港元)，換言之，倘若英國政府注資這個數目，便可取得匯控25.67%至35.59%的股權。

延伸閱讀：

knight vinke asset management網站(http://www.kvamllc.com/home.php)
港交所網站(http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/advancedsearch/search_active_main_c.asp)