杜拜投資前景響警號

杜拜國營投資公司杜拜世界（Dubai World）周三突然宣布，押後半年償還590億美元債務，消息引起市場恐慌，令全球股市受壓。

根據彭博的資料，杜拜世界並未被穆迪及標準普爾給予評級。不過，旗下DP World Ltd 則分別被穆迪及標準普爾給予Baa2及BBB-的評級，是投資級別中的最低評級。換句話說，假如評級機構下調該公司的評級，有關債券將會變成投機級別，又即所謂的垃圾債券。

對杜拜世界的債權人而言，杜拜世界延遲償債，將會損害他們的債券利息收入，甚至有機會需要就貸款作出撥備。據報道，杜拜世界有超過70個債權人，受影響的債權銀行包括瑞信、滙控、巴克萊、萊斯及 RBS等。

另一方面，假若DP World Ltd的債券被下調至投機級別，則有可令其債券面臨沽壓，原因是部分投資者，尤其是機構投資者，並不容許其所管理的資金投放在投機級別的債券中。這或會對DP World Ltd的母公司，即杜拜世界，構成負面影響。

令人擔心的是，在市場資金充裕，油價反覆上升的環境下，杜拜世界竟未能如期償債，不禁令投資者質疑杜拜的投資及創富能力。更甚者，究竟杜拜世界的違約風險，會否演變成新一輪的金融危機？