網誌分類：分析－綜合 |
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網誌日期：2008-07-21 22:20
很多人愛「統計」過往的牛熊表現——升跌維時幾長、幅度可以幾大。但須強調，回顧過去並無問題，問題在於怎樣理解數據。若心態只是「參考」一下升市有幾瘋狂、跌市有幾恐慌，並持開放態度，而不迷信規律，則鑑古可以知今，溫故亦可以知新。
恒生指數始於1964年7月，起始時為100點。在1969年底以前，指數只有每月紀錄，沒太多人掌握這5年數據。回顧恒指歷史，若跌逾兩成就當熊市，那麼48年裏頭便有21次熊市，平均兩年許一次(見圖1、2)。多了些吧？不過若再細分跌市，總跌幅介乎兩、三成者，全皆見諸大牛當中(綠色部分)，可見「下跌兩成」並不足以確認熊市來臨。
跌逾三成又如何呢？1971年底試過，而1978至82年間的升市裏頭，也有4次調整介乎三至四成(淺藍色部分)，但觀圖所見，大家不會把這些日子看作熊市吧。較為脗合一般人心目中的熊市，似乎是一口氣跌超過四成的日子(深藍色部分)，迄今合共8次。
無助預測未來
將這8次熊市點算一下，便知歷來牛熊的長度、深度及升跌速度等等。附表所見，唯一的結論就是沒有結論。歷次跌幅相距甚遠，由三成幾到九成幾不等，因為歷次維時皆有不同，由1個月到3年不等。就算以平均每月跌幅計，各個熊市亦大相逕庭，由-1%到跌五成幾也有。至於一牛一熊之間的維時或升跌幅度，亦沒既定比例，毫無規律可言。
這正是附表不計平均值的原因──因為數字太過參差、誤差太大，計也沒有意義。其實，每個跌市都是獨特的。這些所謂「統計」對推算今次將跌幾長、最終會跌幾多是無濟於事的。若信今次是大鑊的一次，那麼最終跌幅會否還不如1987、89、94、97及2000年的幾次？那幾次皆跌逾四成，今次會否只跌兩、三成就可收科？自己想想吧。
Source: Mingpao 21/7/2008 (交通銀行)
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昨天早上看了i-Money，編者曾提及了德國投機家 Kostolany 的一個觀察： 如果一個市場出現負面報道時，不......
金山阿伯 2009-06-25 18:44
致胡主席信目的有（5）點
（1）直接表明8964事件民眾非一致反對者。支持中共武力清場亦大有人在。
（2）8964己過去20年，靠壓、靠封鎖、靠躲避絕非上策。變被動為主動，取消一切封鎖和戒嚴令（拆除沙窗）。讓中、、台民眾、可以全方位政治交流。有利三地民眾互補互勉互利！
（3）8964二十年后的今天，東方巨人己站起來了。我們對自己的國家、民族，有百倍信心、4000年優越文明史不是吹出來的。全面反擊與批判“西式偽民主普選病毒”揭示它豺狼真面目。有利大團結、有利世界和平。是中共義不容辭的責任。
（4）它是中共、招回流亡海外民運人士、及消除國內對8964參予者的政治再迫害。令8964可真正獲得最徹底的解！胡耀邦、趙紫揚均被病毒感染。可見病毒之侵害性有多強。
（5）我們期待中共在經改勝利基礎上更可奪得政改大豐收！一個全面以“法律”治理全國的新局面必很快展現在世人面前。大中華民族一統之日，己曙光漸現。
對中國新政權、我們不能抓住它犯下的、三、四點嚴重錯誤、就全盤否定它！
我們亦不能因它有六七點功蹟而不去嚴正批評它的缺點與錯誤。幫助提出如何採取有效措施去取得成功。這才更重要！
korea-wholesale3 2009-03-27 20:32
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accessory-wholesale3 2009-01-31 22:44
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爽浪少爺 2009-01-29 18:23
網主，是否因為你個40歲退休基金夢碎，所以唔再UPDATE??
清風水靜 2008-12-23 01:08
當失戀時............去追究問題.........是否有意思
下一次的愛情.......是否也一樣地發生.........
安格斯 2008-09-19 03:12
老友記，好耐冇見，呢個圖表，看來真的沒有太大意思，因為，股市的最終走勢，始終會跟著經濟周期而運行，就算如何不合理，總有一天，會回到基本面的價值水平… 因此，倒不如計算一下，行業龍頭的大藍籌，看看其合理價值，以及將來的盈利增長，那來得更為實際實在… 哈哈哈！
不過，這篇文章分析，對小弟而言，又幾合用… (反面教才嘛)
~molly^o^~ 2008-08-01 11:36
森唐 2008-07-25 12:52
愛麗斯妳好, 看見這遍文章很有趣, 純粹想交流一下意見.
首先, 本人吾信牛熊一二三期的分類, 股巿變化萬千, 不一定會出現熊二,三的特徵, 便已重拾升軌了. 本人亦認同 "一牛一熊之間的維時或升跌幅度，亦沒既定比例，毫無規律可言".
不過, 在下有一點不認同此文, 對我而言, 除74年那次, 所有調整約為40-60%之間, 故可以相信最差的情況便是以下調60%為終結.