久別重逢--同場加影: 中國燃氣燃點升浪

已没有在這個blog 刊登評論有一段日子，這段日子只有努力工作，並且與股票市場保持適當的距離。

早在十一月初已將手頭上的股票全數釋出市場。這行動證明了小弟是正確的，因為這段日子股市牛皮居多，不慎更可能誤人誤己。

不過，最近觀察到一隻燃氣股(中國燃氣)，認為該股實為實力股，故不彷在此引用一些消息，再加以個人分析，希望再次展現筆者的論股獨到見解。

中國燃氣純利大升，股價也隨即大升。 　　中評社香港12月18日電／中國燃氣控股有限公司（香港股票編號384）上半年純利大漲五倍多，金融巨頭匯豐銀行將中國燃氣的目標價隨即調高，今天上午股價一度急升約14%，且這個升幅是在大市下行的情況下出現的。 　　據道瓊斯的消息，匯豐已經將中國燃氣控股有限公司（下稱“中國燃氣”或“集團”）的目標價格由1.50港元提升至1.60港元，此前還將該公司2009-11年的純利預測上調了10%-21%，主因是天然氣銷售增加，並新增客戶接入業務。據稱，上調後的盈利預測意味著中國燃氣在2009-11年每股盈利的複合年增長率將達69%，而同類股份只有1%-23%。據稱，基於中國政府的的能源消費政策，中國内地對天然氣的需求將不會受到經濟下滑的影響。 　　據中國燃氣昨天表示，截至2008年9月30日止的6個月內，中國燃氣營業額為1,649,787,000港元，較去年同期增長88.0％；毛利較去年同期增長103.5％；稅後溢利較去年同期增長510.7％；每股基本盈利12.5港仙，較去年同期增長509.8％。 　　中國燃氣控股有限公司是中國大陸具領導地位的管道燃氣營運商。截至2008年9月30日止的6個月內，中國燃氣營業額為1,649,787,000港元，較去年同期增長88.0％；毛利為553,100,000港元，較去年同期增長103.5％；稅後溢利為454,844,000港元，較去年同期增長510.7％；股東應佔溢利為416,694,000港元，較去年同期增長543.9％；每股基本盈利12.5港仙，較去年同期增長509.8％。 　　08年4月至9月，中國燃氣共為176,972戶住宅用戶及1,425戶工商業用戶完成接駁工程，接駁費收入達412,950,000港元，較去年同期增長81.9％。目前中國燃氣項目覆蓋的城市可接駁人口約44,000,000人（約共13,750,000戶），較去年增長8.0％。中國燃氣整體接駁率為25.4％，遠低於成熟市場高達60％至70％的接駁率，相信在未來數年，接駁費收入將會繼續對中國燃氣整體收入和現金流做出貢獻。 　　在管道燃氣銷售方面，期內銷售量達到802,362,000立方米，較去年同期增長約110.9％。實現管道燃氣銷售收入1,039,417,000港元，較去年同期大幅增長約89.0％，管道燃氣銷售收入佔集團總收入的比例，亦由去年同期的62.7％上升至63.0％。作為集團的最大收入來源，管道燃氣銷售收入逐年大幅增長，使中國燃氣對一次性接駁費收入的依賴進一步減少，從而奠定集團長遠堅實的收入結構。 　　於2008年9月30日，集團持有現金為3,019,729,000港元。集團銀行貸款及其它貸款總額為7,980,493,000港元。集團流動比率下降至1.03，而淨資產負債比率則大幅下降至1.14。與今年三月份相比，集團手頭現金充裕，資本結構進一步完善，具備充足的資金來滿足未來資本支出及營運資金需要。 　　關於中國燃氣 　　中國燃氣是一家天然氣營運服務商，主要於中國大陸從事投資、建設、經營城市燃氣管道基礎設施，向居民和工商業用戶輸送天然氣和液化石油氣，建設和經營加油站和加氣站，開發與應用石油、天然氣相關技術。 　　中國燃氣之主要股東包括：隸屬國務院臺灣事務辦公室之海峽經濟科技合作中心、亞洲開發銀行、中國第二大石油及天然氣生產商中國石油化工股份有限公司、印度政府旗下最大的天然氣公司Gail （India） Limited，以及阿曼國家石油公司（Oman Oil Company S．A．O．C．）及韓國最大的能源企業SK集團。 　　目前中國燃氣在全國已擁有115個天然氣項目，其中包括70個城市和地區的管道燃氣專營權、6個天然氣長輸管道專案、1個天然氣開發專案、1個天然氣淨化處理項目及1個煤層氣項目，以及液化天然氣等能源產品的進出口經營權，並擁有35個液化石油氣分銷項目。

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個人見解：

筆者認為中國政府將來於能源政策上乃鼓勵節能環保，天然氣乃潔淨能源，而且西氣東輸已落實動工，這將帶動全中國的燃氣消費。此外，中國燃氣已早於中國西部建立據點，預料將來西部發展帶動下，對中國燃氣的收入將起到積極作用。

而且，中國燃氣的主要股東，都是政商兩方面的巨頭，實力不容忽視。

再從技術分析來說，中國燃氣已於本年10月的下降始點致11月初突破下降軌，並於此築起半圓底的形態，事實從12月23日至24日的大市交投淡淨下，此股仍有5%的升幅，可見此浪上升軌已從12月初確定。後市觀望此股可向1.8的目標進展。

另外，從行業分析來說，燃氣股乃似香港的電力股份，乃關乎民生的公用股性質，此類股票不受行業周期影響，即使外圍經濟更差，市民都不能不用水、電、煤等資源。故可見此股可避免行業周期及外圍經濟影响。

總結而言，筆者極度建議讀者趁住此股未展開中期升浪時，順勢搭一程順風車。