恐慌過後盼反彈

恒指（圖1）昨日測試了上升通道底部，結果發揮了支持作用，因此，暫時不需要改掛8號波。昨日之跌，連強勢領導股亦見急挫，出現小型恐慌性拋售，但恒指卻仍能險守上升通道，不才估計，港股極短綫有機會反彈。

戰友如果看到基金強勢股如騰訊（00700）、比亞迪（01211）急跌近6%，但近期較早開始急跌的地產股如新世界（00017）平收，通常意味着機構性投資者這一輪被迫出貨期，可能已屆尾聲。理由很簡單，原來的強勢股因為起初惜售而不跌，最後被迫減持而最後急跌；弱勢股因為要沽者一早已經沽出，最後已無大沽盤需要被迫沽售，因而不跌。

美滙指數（圖2）周二突破降軌（圖中紅色虛綫）後，周三雖升，昨日卻見回落，並沒有出現破位後的強勁升勢，這點是一個新的訊號。如果美滙指數未能在下周內，展現出突破降軌後應有的強勁升勢，戰友須小心，也許美滙指數仍會沿着藍色下跌通道繼續緩跌，或者轉為橫行。無論如何，只要美滙指數不再急速反彈，意味着借了美元的套息交易不需要急於平倉，這對包括港股在內的全球風險資產有利。

道指（圖3）周三持續下跌，失守了圖中的紅色短期支持綫，幸好道指仍守在原來的上升楔形（圖中藍色綫）之內，並沒有發出中期沽售訊號。昨晚早段，美股反彈，如能高收，有利港股今晨回穩。

由於恒指能夠險守上升通道底部，目前仍然只是3號波，未算打成風。假如今天港股真能反彈，並且做出裂口高開高走高收，令日綫圖上昨日的「十字星」成為「孤星」，則我們可以考慮，將3號波降級，改掛1號戒備訊號。

港股能否守上升通道而不需要掛8號風球（亦即打不成風）？還要看美滙指數是沿下跌通道緩跌，還是再一次急速反彈。不才認為，美滙持續下跌一段時間後，可以出現挾倉式反彈，目前仍在擔心類似挾倉式反彈尚未結束。

不過，從美國經濟角度的現實看，美元暫時只能有小反彈，相信會受制於77.50/78.00之下，暫時不太可能突破80大關。美國下周公布的失業率，很有可能再升至9.9%，在失業率持續走高的背景下，弱美元振出口保職位，似乎是為政者的選擇。本輪美滙反彈的風波，無疑令港股出現震盪，加上港股本來就已經不便宜，因此，當市況由升轉跌時，跌速可以急，過去3日便是如此。不過，在上升通道失守前，戰友不宜判港股死刑。強勢領導股今日的表現，對整體後市會有啟示，且看能否收復失地。