盯緊美滙 收集港股

˙美滙影響大︰港股後市走勢如何，有多個關鍵因素，包括資金流向、成交金額、多國央行寬鬆政策會否繼續，而最關鍵的，是美元走勢。

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重要關頭︰港股跌至50天綫或見底

周三美股下跌，亞太區股市昨日下挫，港股跟隨，而且連跌三日。恒生指數昨日在期指結算日收市跌496點或2.3%，收21264點。

各類股份方面，恒指重磅股幾乎全綫下跌，早前強勢股如騰訊控股（00700）領跌，收133.4元，跌5.9%，是跌幅最大的藍籌股。此外，《上海證券報》報道，內地房貸利率七折優惠可能由明年一月起暫停，消息拖累內房股下滑。

石Sir：看第三季盈利選股

本報副社長兼研究部主管石鏡泉（石Sir）認為，若恒指跌穿前浪底（即10月5日低位20305點，為重要技術支持位），便會破壞一浪高於一浪的走勢。石Sir初步認為，恒指於20000點附近有支持。石Sir又指，國指的走勢比恒指更強，料國指於10000點以上有支持。石Sir認為，以國指月綫圖計，10月、20月及50月平均綫已趨向三綫滙聚（昨分別處10031、10363、10007），三綫滙聚後，國指或會穩守於三綫之上，展開新一輪升勢。

至於選股方面，石Sir認為，先要避免選一些被國策打壓的股份，如在淘汰產能的水泥股。他建議投資者以盈利作選股條件，選第三季業績較佳、預期PE在20至25倍間、有2至3厘息的股份。

恒指跌至近50天綫

恒指昨日跌至近50天移動平均綫（處21070）關鍵位，後市如何，可參考過去經驗。

近半年以來，50天綫成為恒指走勢重要參考，因為過去半年以來，恒指大致都能守穩於50天綫之上，中途只有三度跌穿50天綫，而每次跌穿，其實都是趁低吸納的好時機。

港股過去半年，曾分別在7月、9月初及10月初跌穿50天綫，但每次跌穿後不消兩至三天，便隨即回升。例如今年10月初，恒指連續兩天跌穿50天綫，在10月5日最低見20305點，翌日便回升，展開新一輪升浪。以此推測，今次恒指跌至近50天綫，亦有機會是短期見底的訊號，即出現收集機會。

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滙市啟示︰美滙升至78 港股吸納時

美國自去年12月將聯邦基金利率減至零息及實施量化寬鬆政策以來，投資者借入平價美元，然後再投入商品市場、股市、樓市等資產，令美元走低，金股滙則走高。反之，美元升，代表市場擔心美國加息或風險胃納改變，先沽出金股滙，然後買回美元。由此可見，美元走勢和股市相關性甚高。

本報副社長兼研究部主管石鏡泉（石Sir）表示，美滙指數近期回升，但估計只屬短期反彈，難形成上升趨勢，估計指數於78附近便有阻力。因此，石Sir估計環球商品、股票、滙市亦只屬短綫回調。

石Sir解釋，近兩年市場經歷了較悲觀時期及量化寬鬆時期，不計這兩時期，他認為美滙指數應於上圖A至B水平間（分別為74.48及77.85）上落，因這是美國07年底發生貝爾斯登事件前的美滙水平。

美滙受制貿赤財赤

石Sir指，美滙指數要突破78，除非市場預期美國短期內能加息。左圖A至B區間為金融海嘯前美國30年國債孳息率水平，而現時孳息率並未超越圖中的A點（4.426厘），代表市場對加息的預期並非太強。在加息預期並不強之下，美滙指數維持上升趨勢較難。再者，由於美國較難解決貿赤及財赤問題，令美元難大升。

事實上，近期美滙指數和恒指關係密切。10月2日，美滙指數反彈至77.4後回落，恒指便在10月5日由20305點反彈，重拾升浪。故此，投資者宜盯緊美滙走勢，一旦美滙指數升至78附近，應是吸納港股之時。

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後市明燈︰資金足成交增市場有動力

港股後市走勢如何，還要視乎以下關鍵點：

一、資金流入利好

近日港滙偏強，反映資金持續流入，推高港滙。金管局持續入市接貨，抑制港元升勢，令本港銀行體系結餘在昨日增至2,483.9億港元。資金流入，利好股市。

二、大市成交增加

近日港股雖然大跌，惟大市成交反而增加，昨日成交較上日增17%至808億元，僅次於今年9月17日的846億元。

事實上，港股近日成交金額高企，成交額達700多億元以上。成交增加，反映市場有動力。

過去半年，恒指表現往往跟成交多少成正比。例如6月成交減少，恒指回調；7月成交增加，恒指揚升；8月成交下跌，恒指調整。

三、憂慮外圍退市

市場開始憂慮多國退市，幾日不少國家開始部署退市，如澳洲及挪威先後加息，印度則調高銀行流動性比率。雖然新西蘭沒有加息，但市場一般預期其他國家如南韓將於短期內加息。

美國聯儲局下周將議息，市場普遍預期，聯邦基金利率將維持於0至0.25厘不變。不過，投資者宜留意會後聲明會否就退出量化寬鬆政策的時間作進一步提示，以及聯儲局對經濟及通脹預期的闡釋。

至於中國方面，市場普遍預期明年中以後才會加息，但在救市政策中，則有退出之意。例如有傳內地房地產七折優惠利率將於明年取消，消息或會影響投資氣氛。

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11月大事︰留意議息結果經濟數據

下周便是11月，展望大市，有以下重要事項要留意：

一、藍籌業績

滙豐控股（00005）旗下北美業務滙豐融資將於11月10日公布第三季業績。此外，滙豐控股亦會作出集團最新滙報，市場關注滙融信用卡壞帳問題。

此外，兩隻恒指成分股騰訊控股（00700）及香港交易所（00388）同於11月11日公布第三季業績。

二、歐美議息

歐美央行11月5日（下周四）議息，市場關注利率走勢，及會後議息聲明對退市有否帶來啓示。

三、經濟數據

美股近日持續下跌，其中重要原因是受經濟數據較預期差所拖累。例如日前美國公布新屋銷售意外下跌，以及10月份美國消費者信心指數跌至47.7的三個月低位，均低於市場預期。

市場關注11月初美國公布的就業數據，將影響美股表現。

四、藍籌季檢

恒生指數服務公司將於11月13日，進行恒指成分股第三季度檢討，倘有成分股調動，相關指數基金的投資組合需重新配置，對恒指表現亦會帶來影響。