比聯窩輪代言人張小喬

對波幅敏感 愛以小博大
比聯窩輪代言人張小喬     2008年5月19日

【明報專訊】窩輪市場佔成交比重近年上升，造就了一批窩輪發行商「代言人」在大小媒體不斷曝光，教大家投資窩輪的法門，比聯股票衍生產品部董事張小喬便是其中一位。論到個人投資，她表示自己對波幅很有感受，故愛投資窩輪，但礙於工作性質所限，現時投資則以股票、物業與外幣為主。

張小喬表示，在多種投資產品之中，最愛投資窩輪。她表示，「因為輪是飱我鮋性格，我鍾意以小博大，以2萬元入場，回報可以很高甚至無限」。她表示，由於自己以前買輪會訂止蝕位，故就算萬一看錯市，損失亦是有限。而且，張小喬表示自己對股價波幅有感受，故愛投資於窩輪市場。

長短倉分散投資

成功經驗方面，張小喬記得當時電訊盈科(0008)還未被李澤楷收購的時候，曾經買入相關認購證而賺大錢。她憶述說，「因為我看到正股的成交急增，相關的窩輪亦多人搶(購)，當時我曾試過買入電盈的認購證，隔夜升超過1倍。」張小喬補充說，當時覺得電訊業重組是一個會出現的情，故投資相關窩輪，結果錄得可觀回報。張小喬分享道，買窩輪會分開「長短倉」，倘若有100萬資金，會有兩成放在窩輪投資上，其中10萬元放在「長倉」，持輪期在1個星期以上，試過持有3個星期才「收割」；至於另外10萬元「短倉」，投資期則少於一個星期。

張小喬現時的投資以股票和物業為主，另外亦持有一些人民幣。她表示，由於現時任職比聯衍生產品部，為避免有利益衝突，公司規定不能買賣窩輪，故現時她沒有投資窩輪市場。另外，她任職的公司亦規定，買賣股票需要申報，並且要持貨超過一個月，故她的現時股票投資也會長線一些，並且以藍籌及國企股為主。4月時，張小喬便沽出了中移動(0941)獲利。外幣方面，張小喬則看好人民幣的前景，故亦有買入一些人民幣。至於物業方面，張小喬去年於港島區買入物業自住。

長獱藍籌國企 看好人民幣

論及窩輪市場，張小喬以潮漲和潮退來形容不同時候的市場策略。她說，「當潮漲的時候，即資金充裕的時候，可以多些買輪及對正股有看法的輪，當資金不充裕時，即潮退的時候，可考慮防守性的策略，少些出擊，甚至待值博率最高時才出擊。」

揀輪要做足功課 2008年5月19日

【明報專訊】談到窩輪投資，張小喬觀察到，現時的窩輪投資者較10年前專業得多，看的數據也多了。

張小喬表示，現時的進階投資者，除了看行使價、年期及溢價以外，還會看有效槓桿、引伸波幅、資金流向及每輪對畄值等重要因素。她表示，最近在研究會上，有時在場人士會問到場外期權的數據，十分專業。張小喬解釋道，輪商發行了一隻窩輪後，會買入正股，或場外期權作對畄，看場外期權數據有助衡量窩輪的投資價值。

張小喬勸喻窩輪投資者，投資窩輪必須做足準備工夫。她說，「如果你買窩輪不做足功課，我好擔心。」她不建議投資者對正股有看法後，便立即買入窩輪，卻要用心研究數據，看清宏觀形勢才出擊。

■個人小檔案

張小喬，3年前加入比聯金融產品衍生工具部，現時擔任比聯金融產品衍生工具策略師兼董事，著作《168股市精解》，已印刷至第18版；著作還有與其他作家合著的《股市全攻略》。