網誌分類：Market Watch |
| 《財經觀點》金融市場於０７年第三季度開始逆轉，在美聯儲、各國中央銀行和主權基金等 |
| 出手拯救後，市場雖然平靜下來，但不能不擔心的是，更糟糕的情況會否在０８年出現。 |
| 美聯儲和其他中央銀行因為市場轉壞而被迫向市場投入大量資金和減息，但對於主權基金來 |
| 說，卻是個難得的機會以投資在一些知名的美國及全球金融機構。因為如果他們對目前形勢的評 |
| 估正確，待未來行業復甦時，是完全有可能獲得實質性成果的。 |
| 我相信以上這些注資行動還需持續。 |
| ＊發達國家臨９０年以來新挑戰＊ |
| 有些市場評論者形容，目前是美國經濟周期的中期修正，就像在８０至９０年代時期發生的 |
| 一樣，當時利率上升拖慢了經濟增長，但在一段短時間後，經濟即再次回升。 |
| 就我來看，現在全球經濟尤其是發達國家所面臨的挑戰，是自１９９０年以來從未有過的。 |
| 美國面對多年來沒有出現過的房地產價格持續下跌，在信貸和證券化超理性擴張、國際石油價格 |
| 上漲至每桶９０美元等因素下，引發了最嚴重的信貸緊縮問題。其他經濟體系，如英國，在樓價 |
| 飆升多年後，現正目睹首次下跌。發達國家目前在房地產業出現的問題，可能擴散到汽車行業和 |
| 信用卡，從而造成信貸緊縮，消費和投資下跌。 |
| 美國住房抵押貸款公司的高層管理人員預期，樓價要到０９年的下半年才會見底。全球各主 |
| 要金融市場都可能受到這場次級問題帶來的災難性影響，包括相關的ＣＤＯＳ和ＳＩＶ，為了挽 |
| 救損失，信貸必會收縮。我猜想，信用素質有可能進一步惡化，未來對於其他類型的貸款亦可能 |
| 增加規限。 |
| 美國和西方國家，自１９９０年至２００７年的經濟循環周期是相對較長的，我認為，現在 |
| 的經濟情況並不是一個會很快恢復正常的中期修正。 |
| 雖然發達國家目前面臨及引起極具挑戰的問題，但對於已經歷過亞洲金融風暴的石油出口 |
| 國、商品出口國和亞洲國家，可能並非什麼大問題，因為他們大都改善了經濟環境和財政狀況。 |
| 所以，我們可以看到，這些國家的主權基金現時正利用其累積的龐大財政儲備，投資於全球性金 |
| 融機構。未來我們還可能會看到更多的投資出現，而且不只是限於在金融機構。 |
| ＊情況或較估計嚴重＊ |
| 聯邦儲備局已意識到經濟下滑和信貸危機，因此大幅降低利率，這應該是可以穩定經濟的。 |
| 美國經濟是一個龐大的經濟體系，她由不同行業構成。美國消費雖有所放緩，但出口行業仍然向 |
| 好，就業率仍處於較高的水平，不過在一些金融和地產相關行業的公司必定會出現裁員。一旦失 |
| 業率上升到一個更高的水平，這就將威脅美國經濟而令其陷入衰退。 |
| 全球股市最近的重新下跌，可能顯示美國正步向衰退，金融市場初期雖曾出現大幅下跌，但 |
| 不同行業的表現各異，房地產業、金融和零售業在跌市中首當其衝，但在其他行業的支持下，反 |
| 映整體市場走勢的指數只是逐步下跌，最近的情況卻急轉下滑，意味著情況可能比一般人估計的 |
| 嚴重。 |
| ＊美國經濟一旦穩定，過剩資金或流向亞洲＊ |
| 在未來１２個月內非常值得密切注意是，在注資和減息下，次按問題有沒有進一步惡化、有 |
| 沒有蔓延到其他行業，若仍未能解決，金融市場有可能在歷經反彈或鞏固後，再次下調。投資者 |
| 應該謹慎，因為未來一年的投資收益可能是不穩定的，市場將保持波動，減息與基本面惡化兩大 |
| 因素，在左右市場走向。 |
| 我相信，一旦美國經濟穩定下來，過剩的流動資金就可能要再在其他經濟體系找尋出路，可 |
| 能流向亞洲各經濟體和其他新興市場。如果是這樣的話，不同類別的資產，在這些國家很可能要 |
| 經歷一個急劇上升的過程。 《資深基金業人士 雷賢達》 |
| 註１：本文為個人觀點，並非任何勸誘或投資建議。 |
| 註２：本文由雷賢達先生口述，《經濟通通訊社》記者蔡苑筠筆錄 |
國慶煙火多燦爛, 中秋團聚多餘慶! 派對歡樂近尾聲, 眾人皆醉應留神! 沈醉股海知風險, 得失如雲情更重 !各戰......
1-1.jpg
mml-8b1f23a9b5cceefd1...
mml-3e82723a7c0ea93c6...
