七個基本因素的評估：(一)管理層

資本開支對淨營運現金流比率：一般而言，這個比率較少為投資者所注意，亦較少被應用；然而，我們認為，這個比率較淨負債比率更重要。資本開支對淨營運現金流比率顯示的事情包括：　　

一、根據增長度，顯示公司管理層的進取度。

二、公司透過業務支撑增長的能力。

三、當與銷售增長一起比較時，投資者亦能夠監察公司管理層的執行質素(即倘若管理層為未來數年進行大幅資本投資，但銷售增長卻顯然落後，那就有可能出現執行問題)。


細看福記食品的財務報表，我們應能發現，該公司的增長度相當高(逾70%)，今年上半年的毛利穩定(58%左右，與去年上半年相同)。即使我們查看其淨負債比率，情況仍然可以接受，因為淨負債比率處於40%左右，這並非一個極高的水平。

低價出售優質資產

就這一點，投資者可能基於強勁的增長、良好的毛利和勉強可接受的債務水平，而去買入這家公司。不過，假如我們看看其資本開支對淨營運現金流比率，那便是兩碼子的事。

福記食品的資本開支對淨營運現金流比率大約二點八倍，意味該公司為擴張的開支，是淨營運現金流的二點八倍。當一家公司的資本開支大於淨營運現金流，該公司將利用未來的淨營運現金流以達至增長。鑒於信貸環境有利和經濟處於增長，這是完全沒有問題。

然而，當經濟下滑或衰退，信貸收緊的時候，這些為求增長而過度進取的公司，或許會很容易出現再融資困難，並有可能導致投資者損失。這些損失，輕則損失投資機會；重則會使投資者損失所有資本投資。

現金流比率

現金流比率的公式如下：(流動資產 - 現金) /(流動負債 - 一年內到期或可隨時到期的短期債)

它代表了公司怎樣有效地運用資金，尤其是他人的錢來做生意。如果一些公司收錢收得快，比錢卻比得耐，這代表公司用他人的錢做生意，而卻不費分毫。

流動資產 - 現金 = 大部份是代表應收帳和存貨。它們為甚麼在現金流報表中用以減去 Net Income 而計算營運現金流收入，因為它們在公司的營運上是消耗了現金。應收帳是代表提供了產品或服務而未收到錢，分母則代表了公司要在短期內找數的錢，有一大部份是應付帳、短期的銀行貸款或債券的利息等。應付帳則是代表錢還在你自己的戶口而沒有找數，這個數是越低越好，一般分析師都會用 1.5。

已抵押的定期存款不計算，但國內的人民幣定期如續過期是可以隨時可以變現作現金。

結合應收帳和應付帳的平均周轉天數，如果前者的天數是遠比後者為低，這就是一個很優質的用錢方式了。