人民幣(1)

首次中美戰略經濟對話剛剛在北京舉行, 美國財政部長保爾森帶領重量級人馬參加甘次會議, 其中一個話題離不開人民幣。保爾森表示，中國需要充分利用貨幣政策在內的政策工具來實現經濟均衡增長。他又說，將與中國方面就匯率彈性的短期重要性進行商討，並將探討在中期內令人民幣自由兌換的途徑。

近年美國政客要求人民幣升值之聲不絕於耳。 根據世界銀行(World Bank)的說法人民幣大概低於佢應有價值 15-25%, 美國政客認為人民幣升值將大幅改善美國對中國的貿易赤字, 同時提升美國工業產品的競爭力。 事實是否如此 ?

事實上中國出口的產品中, 有相當大部份的原料/零件是由外國進口的, 中國人只賺取卑微的加工費。 對於大部份產品進口部份佔總成本的 50% 左右, 有些甚至佔7至8成。以數碼電視機為例, 6-7成的部件都需要進口; 汽車工業更加有過之而無不及。

如果人民幣升值, 進口的採購成本將會相對降低。例如, 從國際市場採購某部件的成本原本為 RMB 100 / pc, 如果人民幣升值 20%, 甘採購成本降為 100/1.2 = RMB 83.33 / pc。 如果有50% 的原料來自進口, 而人民幣相對美元升值 20%, 甘實際出口價格影響只有10%, 比想像小一半。