新股短評: 通天酒業(0389)

估值:

通天酒業(0389)是中國葡萄酒生產商之一, 以中國吉林省集安市附近長白山腳下葡萄園的特產山葡萄(俗稱「山葡萄」)釀製而成。 集團產品種類包括18種不同葡萄酒產品，可大致分為甜葡萄酒及干葡萄酒，產品乃經由71個分銷商組成的銷售網絡及分銷渠道，以「通天」及「通天紅」為商標在全國19個省及3個直轄市銷售。

通天酒業如以招股價上限港幣$1.40元定價, 計及超額配發後總股數為17.18億, 上市後以招股價計市值達港幣24億元。通天酒業2009年盈測為港幣1.93億元, 筆者預期為港幣2億元。 以招股價計, 通天酒業2009年持續經營溢利市盈率為12倍, 相對同業王朝酒業(0828)2009年預測現價市盈率之22倍有明顯折讓, 加上其上市後將持有大量淨現金約港幣6億元, 若將淨現金從市值扣除, 則通天酒業2009年持續經營溢利市盈率為9倍, 非常便宜。

評價:

由於通天酒業招股價比同業有明顯折讓, 如非以上限定價, 上市後股價可更惹憧憬。 加上有內需概念, 而且同期有其他熱爆新股中糧包裝(0906)及龍湖地產(0960)分薄資金源, 有望可以分配到多D通天酒業股份。

筆者已經為全家人o訓身抽通天酒業。 ^o^!

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