連鎖爆破

2008.10.8

踏入10月，秋意漸濃，大家記緊準備衣物免著涼。不過，一道寒流從背後吹過來，皆因環球經濟已陷入黑洞階段，即愈救愈艱難，即使如何出招，經黑洞一吸，甚麼威力也消失殆盡。見到歐洲影響範圍甚廣，相信亞洲區惡化程度將加劇，注意！

本來想談內地推出融資融券試點計劃，即准借孖展買股票，以及借貨沽空兩種新投資方法，但有些更緊急的事情實在不能拖延，就是股市經歷大幅調整後，部分上市公司本身的質素，以及有關公司的大股東財政質素也產生變化，有必要分享現時情況。

禤中怡也估不到銀行之間的信心會消失得那麼快，大家不願拆借，保留多點資金應付突發情況。面對這種場面，試問銀行對上市公司的借貸態度何嘗不會改變？曾經指負債高的公司要避開，恐怕「落雨收遮」的日子更快來臨，若果現金流並非健全的話，有關上市公司定必受影響。

另一個更恐怖的隱藏危機是，有些上市公司老闆，私人總喜歡參與投資，部分更炒到不亦樂乎，或許是愛拼才會贏的性格，才建立今日的公司規模，有些更進取的，早已將所持股權抵押套現，加大投資注碼，希望財富加速膨脹。禤中怡曾聽聞有上市公司老闆將剛掛牌不久的股份作抵押，然後去炒樓，下場當然是損手而回，連股權最終也不保。

歷史又快重演了，聽聞有些愛炒股的老闆，在今年這個大跌市中，輸錢的多，禤中怡了解所知，有些更輸掉數千萬元。若果那些老闆太進取，恐怕已焦頭爛額，而更嚴重的是，那些老闆抵押的股份價值也隨大市向下，若無法及時補倉，債權人肯定又將爆斬倉潮，股價勢必暴挫，分分鐘連控制權亦易手，讓其他等待獵物的餓狼吞噬。

所以，不要以為股價大瀉，就想撈底博反彈，皆因一隻股份出現如此急速下跌，必定是有些事情是閣下不知的，若勇進等反彈，隨時遇上股份暫停買賣而陷入進退失據的地步，等股份復牌(但不一定能復牌)，更可能變得遙遙無期。當然，要看那些上市公司老闆將股份抵押，認真困難，故此個人色彩濃厚的，不沾手為妙，畢竟這次金融黑洞規模龐大，要在短時間內回氣已難，要逃離黑洞就更是談何容易，若果看不通，就不要貿然入市，否則也會被黑洞吸走。

另一個需注意的趨勢，就是今趟相信有些上市公司將陷困境，借錢予有關公司的銀行恐怕也要面對撇帳的風險，加上非利息業務經雷曼兄弟的迷你債券一役蹂躪，賣投資產品的生意，定必受影響，再碰上拆息高企而收窄息差，銀行股已面對兩面受敵情況。

(10月8日刊於《am730》)