智慧與投資

智慧與投資

中華智慧管理學會創會會長彭泓基

( 刊登於香港 < 信報月刊 >2006 年 7 月號 )

引子
蓬 勃的股市，給香港人與外資帶來了豐厚的利潤。晃眼間，財富可以在短短的日子裏就有可觀的增值，人們對自己“獨到的眼光”、“投資的智慧”，沾沾自喜。財 富，像是如此易得，只須一個電話、或在電腦螢幕上的彈指間，就會滾入自己銀行的帳戶裏。對音樂椅的遊戲，大家的興致正濃，隨著漫妙的音樂，遍遍起舞 ……………

世間無常，成敗起伏，千變萬化。但萬變不離其宗，冥冥中自有其永恆不變的規律，若能掌握 其精妙，融會貫通，自可洞察世情，知所進退。這就是《易經》帶給我們的“三易”的啟示：變易，簡易與不易。這本是老生常談，博大精深的中華文化，原就活在 我們心中，只是百姓日用而不知。歷史不斷地在重演，錯誤，永遠在 循 環，因為人性不變。

自出娘 胎，父母與師長們就不斷為我們灌輸知識與規條，在先天與後天的因緣中，慢慢就形成了“自我”。我們很自然地活著，面對著不同的經歷和挑戰，從無知到理性， 愚昧到智慧。有些人永遠不曾或不願成長，往往只活在自己的世界裏，無法清晰地瞭解自己與別人 、 錯綜複雜的世情，自以為是，在世間的苦樂與情欲中浮沉，於成敗得失中，面對喜怒哀樂，失望與焦慮，無論擁有多少財富，仍惶然不可終日。蘇軾在《題西林壁》 點出人生的精妙處：

橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同； 不識廬山真面目，只緣身在此山中。

世 界是多樣化的，角度是多元的，但我們大多看不清。當局者迷，旁觀者清。只為一個悟字，成敗得失，看得透澈，本無一物！這就是蘇東坡的豪邁，哲人的造化。智 慧，是一種修為，一種境界，只可意會而不可言傳。它可使您擁有廣闊的胸襟 、 淵博的學識 、 精明的頭腦 、 機智的反應 、 敏銳的行動 、 幽默的語言，它無所不在，卻處處隱蔽。

知識與智慧
今 天的學校教育，灌輸給人們寶貴的“知識”，但卻無法帶來“智慧”。人在成長的過程中，教育是必然的，但當制度成為僵化的架構，學習只是為了考試，教學只是 為了糊口，把“知識”生硬地傳授，無論社會投入多少的資源，就像沒有文化與內涵的美女，缺乏了靈魂，中看不中用。儒家經典《中庸》說：“誠為終始，不誠無 物”。凡事缺乏發自內心的誠意與投入，往往一事無成，事倍而功半。

《易經。蒙卦》告訴我們：“蒙： 享。匪我求童蒙，童蒙求我；初筮告，再三瀆， 瀆則不告。利貞。”意思是知道自己的無知，是可喜的現象。教育能有效開展﹐皆因學子們願意誠心求學﹐而非勉強地去逼他們學習。對願意學習的，最初老師們全 心相授，但若心不誠，不敬師，則實在無法教誨，因為缺乏虛心與尊敬，他們的腦子裏能容納些什麼？教育是要正心而持之以恆，才能收效的，所以必須要尊師重 道，這就是古代中華文化的教育觀。還看今天我們昂貴但千瘡百孔的教育制度，甚而把學生當成“顧客”的“策略”，我們是否應有所啟迪和反省？ 溺愛和縱容的後果如何？怎樣才是正確的學習態度與環境？

智慧究竟是什麼？
每 個人都希望自己擁有智慧，但“智慧”是什麼，卻很少人去研究它。數年前成立《中華智慧管理學會》，只覺得“智慧”是寶貴的，如今慢慢摸索，終究尋出一個道 理來。眾生的無明，就是因為缺乏“智慧”。用最簡單的語言來說，“智慧”就是如何於洞察世情後，在適當的時空 、天 地人間，作出最佳的抉擇，知所取捨 、 適時進退。這是一門很高深的藝術，非志心篤行，細察修練，無法積累。但究竟應該如何練功修行？那就非得詳論不可。且先看其要訣：

智慧之道，誠為終始；鑒古知今，窮理深思；自知知人，洞察世情；
先後本末，知所取捨；審時度勢，慮定謀略；修齊治平，圓融無礙。

中 華文化是“道”的文化。老子名言：“道可道，非常道”，強調只可領會而無法言傳。因為“道”是宇宙間一切運行的自然法則，天地人的互動與變化，莫不出其 右。所以“順其道而行則成，逆其道而行則敗”，誰若能“得道”，不違反“道”的法則（“無為而無不為”），自然得心應手，一切從心所欲，水到渠成。可惜“ 道”是這樣的難解，人猶如瞎子摸象，只能從片面的經驗中慢慢體悟。智慧的抉擇，皆從“悟道”而來。儒家的經典《中庸》強調：“ 誠為終始 ，不誠無物”。凡事缺乏發自內心的誠意與投入，往往一事無成。所以，成功貴在堅持，精誠所至，金石為開。

智 慧的基礎是知識。 鑒古而知今 ，客觀地理解過去與現在的現象與發見，才能對這世界有所認識。這正是現今學校的重任，可惜大多只重科學與技術，忽略文史哲，尤其是最重要的歷史科，更是岌 岌可危。文史哲是培養人生價值觀 、 思維與胸襟氣質的素材，若只重“術”，而缺乏“道”的修為，培養出來的下一代，實在不能不令人擔憂，而我們的“技術官僚”（ Technocrat ），就在這樣的背景中茁壯。孔子說：“學而不思則惘，思而不學則殆”。有緣學到的知識，若缺乏自發的 窮理深思 的精神，如何能提升自己的智慧和判斷能力？智慧並非從書本與考試來，而是必須通過消融與整合，推敲實證，成為自己思維的一部分，才能發揮其效用。

知 識源自外間，學校的教育，更強調理性的認知。但人本是非理性的動物，理性只是一種假設的理想。因此，我們經常以“你應該如此如此”來批評別人，衡量別人， 往往會招來相反的效果，因為人本身就充滿弱點 、 缺憾與無知。所以“寬以待人，嚴以律己”，是一種務實的處世態度。老子說：“知人者智，自知者明”。若能擁有“ 自知知人 ”的智慧，當可 洞察世情 。曹雪芹在《紅樓夢》的名句：“世事洞明皆學問，人情練達是文章”，自有其玄機。人往往活在自以為是的樊籠裏，如井蛙般渡過一生。

人 類的紛爭，除了爭奪名 、 利 、 權外，往往是因為大家的價值觀 、 先後緩急的次序與出發點不同，而產生矛盾。托爾斯泰說過：“壞人經常連結起來對付好人，但好人卻往往無法團結”。道理就是因為“壞人”的共通點是利，但“ 好人”卻各有懷抱，不肯妥協，於是常因固執和面子而失諸交臂，甚至任人魚肉。要瞭解分歧，最重要的是要能看透事情背後的深層矛盾，定出 先後本末 ，然後才能 知所取捨 ，這就是“智慧”的開端。

有了“智慧”，並不能保證你的成功，因為還要看你 的造化與機緣，是否配合天時地利人和的“當位”？能 審時度勢 ，才有機會發揮。所謂“人微不諍”，“不在其位，不謀其政”，“天下有道則現，無道則隱”（《論語。泰伯》），都是智慧的結晶。明智如諸葛亮，時機未至， 尚只能隱居於隆中，務農過活。人的一生，能配合天時地利人和而能得以全力發揮的機會，畢竟是有限的機緣，是以“有花堪折直須折，莫待無花堪折枝”，時機往 往稍縱即逝，過時作廢，名利權，盡皆如是，所以佛家勸人珍惜當下，助人助己。懸于四川成都諸葛武侯祠門前的名聯：「能攻心則反側自消，從古知兵非好戰；不 審勢即寬 嚴皆誤，後來治蜀要深思 」 ，就在提醒我們 要 清楚瞭解形勢，深思熟慮，並且需要 慮定謀略 ，靈活變化，以奇正用兵，採取主動，致人而不致於人，才能達成目標。

最後，當一切條件成熟，就可以 儒家經典《大學》的三綱八條目，實行“ 修身齊家治國平天下” 的鴻圖壯志。如《孟子》所言：“窮則獨善其身，達則兼善天下”。又如佛家的“自度度他”，然後在“應無所住而生其心”的慈悲下，達至“ 圓融無礙 ”的境界。至此，可謂“近道矣”！

從這些分析，可以看到我們學校的教育裏，對培育“智慧”，只能提 供很小部分的素材，其他一切，還得要靠自己的努力去尋找與修煉。所以我們不應“迷信”於世俗的銜頭與名位，而應追尋實學。學位不等於學問，名位不相等智 慧。正是“美不自外來兮，名不虛作，孰無施而有報兮，孰不實而有獲”？除本科與專業外，我們更必須要不斷從不同的文化 、 歷史 、 哲學 、 政治 、 經濟 、 宗教 、 心理 、 經驗與實踐等角度探求真理，才能培育智慧，洞察世情，知所取捨，活出有意義的人生。可是，一旦踏出了校門，還有多少人能保持“終生學習”的堅毅？

投資與智慧
投 資，是保護自己以血汗掙回來的財富的藝術，若能越早掌握，越有收穫。它絕不是單從道?塗?，或偶然的運氣而得來的。可惜很多投資者，對商界與投資市場的運 作一知半解，迷信“收風”與“跟風”，很多時成為大鱷的點心，誠為可歎。投資在一家公司的股票上，就是把自己的財產與命運，交在別人的手裏，依賴別人的努 力去替你賺錢（或虧錢）。我們選擇朋友與購物，經常都是小心翼翼的，投資的道理也是一樣，但很多人卻往往掉以輕心，只從表面去看事物，忽略了人性 與 世事的深層矛盾和變異。

曾有一次向 「 六叔 」陳永陸兄請教： “ 買股票可以發達嗎 ” ？他很幽默地回答： “ 什麼是發達？賺他一二百萬算不算發達？真正發達的是印股票的，而不是買股票的人。 ” 縱橫股壇數十年，其中確累積了寶貴的智慧。

有 一位我很佩服的朋友，他傳授給我一些投資的心得：選股如擇偶，先看是否賢良淑德，其次看才華壯志 、謀略 智慧，然後再看運程順逆，身家厚薄。財富，人皆欲得之，但若心術不正，取之無道，終有一天會敗下來。正是：“相由心生”，“積善之家必有餘慶，積不善之家 必有餘殃”。所以，投資任何一家公司，首要是看大老闆與決策者們的心術。曾有一家大公司的董事會內，有成員這樣的發言：“我們要好好地想個法子，如何把香 港人的錢全賺回來”！希望這只是一個“不真實的傳聞”，否則，若真有這樣的大公司，我們真要為香港培育出這樣的商界“領袖”而痛心。若一家公司真有這個能 力，殺雞取卵，殘民以自肥，這是怎樣的“智慧”？跟歷史上的貪官有什麼分別？所以，首要的是觀察他們的道德操守，其次是看他們對公司的利潤與資源的分配， 是以股東為重，還是率先把利益放進自己的口袋裏？不顧輕重，把一切特權首先享用？這個尺度，對從政者同樣適用，以此看世間百態，成敗得失，當有所體悟。

審看公司的前景，固然要研究過去的業績表現和量化的有關資料。西方流行的分析工具，如統計 、 損益表 、 資產負債表等，是一些很有用的基礎素材，但同樣重要的是它背後的含義 、 不曾說與不可說的“非常道”。所以有西方管理學者引進了“平衡積分法”（ Balanced Score ），試圖把無法量化的因素包含在內，可惜仍然有點像“搔不著癢處”的感覺。而我們的孫子，開宗明義已把如何評核一個國家，一家公司，或一個組織的心法告訴 我們。《孫子兵法》裏所說的“道天地將法”，就是最重要的基本元素。

孫子說：“道者，令民與上同 意，可與之死，可與之生，而不畏危也。天者，陰陽寒暑，時制也。地者，遠近險易，廣狹死生也。將者，智信仁勇嚴也。法者，曲制官道主用也。”所謂「道」， 就是政冶和管理。即是說政治修明，管理妥善，可使公司上下一心，敵愾同仇，可以同生死，共患難，而不怕艱苦。所謂「天」，就是天時，是指市場的時機和趨 勢。所謂「地」，是指所占定位的優劣強弱。所謂「將」，就是管理者的才能，必須具備「智慧」 、 「信心」 、 「仁愛」 、 「勇敢」和「威嚴」（智信仁勇嚴）等性格，才能有成功的希望。所謂「法」，就是公司內部的法度與管理風格，公司編制 、 人員規律和主要資源等。若對一家公司的這幾方面都能瞭若指掌，則它的業績與未來，自然心中有數。

《孫 子兵法》又說：“主孰有道？將孰有能？天地孰得？法令孰行？兵眾孰強？士卒孰練？賞罰孰明？吾以此知勝負矣”。所以，若要衡量一家公司的的優劣，必須要 看：那公司的管理層是否深得員工的愛戴？管理者是否有才能？公司的天時地利條件如何？公司內的法令是否有效地貫徹施行 ? 公司的人員隊伍是否強大？員工是否訓練有素？公司內是否賞罰嚴明？只要把這些元素仔細思量，自然可以斷定它的前景與成敗。除了少數的例外，大部分的公司內 仍是人治的“王朝”，民主只是一個假像，所以“君主”是否公正賢明，才能與人格的高低，視野與胸襟的寬度，都是成敗的關鍵。

最 受香港人追捧的?豐銀行，為什麼這樣受歡迎，曆 久不衰？除了它的業績彪炳，不斷壯大外，更重要的，是因為它沒有少數大股東的個人私心，一切客觀而理性地秉公辦事，加上實力雄厚，精英雲集，人才輩出，策 略精明。這就是《易經。幹 掛》用九爻所述的現象“群龍無首，吉”。正是“天行健，君子自強不息”，不論如何精妙絕倫的投資理論和心法，歸根結底，最後作出決定的，還是投資者自己。 投資的決定，是畢生智慧修為的精粹。成敗，自有其因果。 辛棄疾在他的《美芹十論 · 自治第四》中就曾告訴我們投資與辦事的秘訣： “ 謀貴眾，斷貴獨 ” 。謀事在人，成事在天，富貴貧賤，自有天意，無用強求。聰明的投資者，知彼知己，百戰不殆，先立於不敗之地，然後求勝，永保安康。智慧，原就是這樣的簡 單，只是百姓日用而不知。成與敗，富與貴，只能依願隨緣。

音樂椅的遊戲還是那樣鬧烘烘的，音樂是否快要停下來？興致勃勃的投資者們，是否已找到了“安心坐下”的椅子？還是尚忐忑地在繞那“永走不完的圈子”？

2006 年 5 月 10 日
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