我看未來一年的股市 (8 Oct)

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15. 香港未來股市的牛市

正如前文的所言，政府救市後的九個月後，實際經濟會出現改善，那就是2009年的九月。大約在這時候，牛市二期便開始，然後不停的大漲小回，我的看法是，它可能以三個月至半年的時間，升至二萬三千點至二萬五千點之間，中間經歷了幾次中型的震倉。
 
因為有著實質的經濟數據支持，這一次的資金投入會比較熱烈。不像現在，只有炒家才會投入。兩個概念可以支持著這一次的升市﹕復甦和通脹預期。
 
到了這時候，大家開始相信﹕當政府大印鈔票時，通脹會加劇，為了把手頭的鈔票保值，唯一的方法是購入資產，最有效的不是股票，就是房地產。
 
事實上，看今年地產商的銷售成績，它們的業績絕不會差，因此大藍籌的業績是可以保證的，大型國企也不會太差，如果預期通脹，就可預計它們的盈利照通脹率加上中國的經濟增長率上升，那就超過一成有多了，這些預期也可令股價爆升。
 
16. 2009年至2010年牛市的結束
 
以香港作經驗，牛市二期結束前，會先來一次超級大震倉，1997、2000、2007都試過，大跌之後，再創新高，相信這一次也不例外。我的看法是，股市先會上到至二萬六七點，大震倉是先跌至二萬二千點，再跌升至三萬點以上，這就是這次牛市的高峰點了。
 
我認為，股市的高峰點可能是在2010年的第二季和第三季之間，當公司業績回復向上時，便是市場向下，再次開始大屠殺之時了。
 
17. 2010年股市的低位
 
當大屠殺開始時，壞消息將會一個又一個的湧現，有人甚至認為，美國可能會再出現十年一次的恐怖襲擊。我的看法是，恐怖襲擊在2011年後出現的機會較大，因為必須在石油價格大崩潰後，中東回教徒的生活過得更痛苦時，才更有興趣犧牲現時的性命去博取永生。
 
2010年的低位相信在一萬三千點至一萬四千點之間，跌穿一萬五千點後，我會考慮購入期指，作為投機性賭博。
 
18. 房地產價格
 
我相信，房地產將會比現在價格(6/2009)多升一至兩成，然後在明年中過後暴跌。不要以為通脹一定會令所有的資產價格上升，美國就經歷過長期通脹而房地產倒跌的現象，那是在上世紀的八十年代。
 
當經濟不景時，人們的收入不佳，就算買得起樓，也供它不起，這是樓價的第一個壓力位。第二個壓力位，則是我在《周顯發達指南》中說過的至理明言﹕低息永遠只是暫時現象，人們因息低而買樓，皆因愚蠢，當利息逐步升高時，他們承受不起，便只有賣樓了。
 
雖說樓價會暴跌，但恐怕仍難以跌穿海嘯價，在現價位(2009年6月價)買入，應該不大可能在將來變成負資產，也有可能在明年初出售賺錢。
 
19.  中國的經濟未來
 
因為美國的衰退，中國也會受到影響。但這影響可能只是一至兩年，很快就會重拾升軌，前題是它不遇上重大的政治不穩。
 
其實，中國面臨的是經濟轉型，就像日本在八十年代初期的停頓，必須整頓過後，才能繼續上路。中國企圖用大量基建的方式，去減輕經濟轉型的痛苦，這可能是有效的，但也會造成不必要的資產價格上升。
 
由於中國不會搞日本當年的泡沬經濟，所以經濟發展的速度也不會及得上日本當年。我的看法是，中國會維持十多年的高速增長，最終可達到接近美國的GDP(不是人均，是總體GDP)，這就是人體極限了。
 
20. 香港的經濟未來
 
中國好，香港的股市就好，這是不變的定律。但香港的實質經濟不斷受到蠶食，我們的優勢日漸喪失，所以香港的股市在長期而言，會比實質經濟走得更快。由於實質經濟不景，樓市也不能好起來。我的看法是，香港的實質經濟在本年底(2009)，明年初(2010)將會強力反彈，但很快又沉寂下來，可能會調整三年，比內地多花一年，才能重拾升軌。